بازده 10 ساله ایالات متحده

بازده 10 ساله ایالات متحده

اخبار روز پنجشنبه 12 می:

دلار آمریکا روز را به صورت صعودی در برابر اکثر رقبای اصلی خود به پایان رساند؛ هرچند، روند قیمت در بازار فارکس به کلی نامطلوب بود. پس از اینکه شاخص قیمت مصرف کننده (سالانه) ایالات متحده آمریکا، نسبت به عدد 8.1% پیش بینی شده، به 8.3% رسید، دلار شاهد حرکت صعودی بود. رقم ماهانه این شاخص به 0.3% رسید و بیشتر از 0.2% مورد انتظار بود. در نهایت، شاخص قیمت مصرف کننده اصلی سالانه به 6.2% رسید، که کمی بازده 10 ساله ایالات متحده کمتر از 6.5% قبلی، اما بالاتر از 6% مورد انتظار بود. سرمایه ‌گذاران امیدوار بودند که تورم به اوج خود رسیده باشد، اما چنین اعدادی حاکی از یک نبرد طولانی برای کاهش فشارهای قیمتی است.

بازار سهام پس از انتشار این ارقام سقوط کرد اما پس از آن موفق شد به وضعیت سبز بازگردد؛ هرچند، این روند صعودی کوتاه مدت بود. شاخص های ایالات متحده روز را در وضعیت قرمز به پایان رساندند. علیرغم افزایش تقاضا برای ارزهای امن، بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا روز را به صورت نزولی به پایان رساند. بازده اوراق 10 ساله خزانه داری به 2.92 درصد رسید.

جفت ارز یورو/دلار در نزدیکی 1.0520 معامله می شود و تحت تاثیر عدم تعادل بانک های مرکزی قرار دارد. بانک مرکزی اروپا تصمیم گرفته است که از بقیه بانک های مرکزی بزرگ عقب نماند. رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، اشاره کرد که با ادامه افزایش تورم، بانک مرکزی می تواند در ماه جولای نرخ بهره را افزایش دهد. همچنین، مادیس مولر، یکی از اعضای هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا، خاطرنشان کرد که طرح محرک موسوم به APP (برنامه خرید اوراق قرضه) باید در ماه جولای به پایان برسد، و بلافاصله پس از آن افزایش نرخ بهره صورت گیرد. یکی دیگر از اعضای هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا، فرانسوا ویلروی، افزود که بانک مرکزی از تابستان امسال روند افزایش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد.

جفت ارز پوند/دلار به منطقه قیمتی 1.2240 سقوط کرد؛ این پایین ‌ترین قیمت این جفت ارز از ماه مه 2020 تاکنون است. پوند تحت تاثیر مشکلات برگزیت قرار گرفت زیرا اتحادیه اروپا اعلام کرد در صورت لغو یکجانبه پروتکل ایرلند شمالی توسط انگلیس، قرارداد تجاری پس از برگزیت خود با این کشور را تعلیق خواهد کرد.

در عین حال، کمیسیون اروپا بحث در مورد تحریم واردات نفت روسیه را ادامه می دهد. مسئله اصلی وابستگی مجارستان به نفت روسیه است.

جفت ارز دلار استرالیا/دلار آمریکا نزولی شده است و در نزدیکی 0.6930 در نوسان می باشد؛ این در حالی است که جفت ارز دلار آمریکا/دلار کانادا همچنان در نزدیکی 1.3000 در حال حرکت است. ین ژاپن در برابر دلار افزایش یافت و جفت ارز دلار/ین روز را در 129.85 به پایان رساند.

کالاها در روز گذشته صعودی شدند. هر اونس طلا در حدود 1854 دلار معامله می شود، در حالی که WTI به 105.00 دلار در هر بشکه بهبود یافت.

به آکادمی آموزشی فارکس (Persian FX Academy) خوش آمدید. بازار فارکس به عنوان یکی از بزرگترین بازارهای مالی جهان، امروزه علاقه‌مندان و سرمایه‌گذاران زیادی را به خود جذب کرده است اما شرایط این بازار به آن سادگی که اغلب افراد تصور می‌کنند نیست. حجم بالای سرمایه، پیچیدگی بازار و سهولت دسترسی به این بازار از عواملی است که به ضرر بسیاری از افرادی که در این بازار فعالیت می‌کنند، منجر می‌شود. در این میان جای خالی آموزش و دانش‌اندوزی به وضوح احساس می‌شود. شرایط خاص آموزش در ایران به همراه عدم وجود منابع جامع و کامل (به خصوص به زبان فارسی)، عدم امکان برگزاری کلاس حضوری در داخل ایران و شرکت در کلاس‌های خارج از ایران، ما را بر آن داشت تا اقدام به ایجاد یک آکادمی آموزشی نماییم. هدف بلندمدت از ایجاد این آکادمی، تبدیل شدن آن به یک مرجع اطلاعات و دانش مربوط به فارکس است. برای رسیدن به این هدف، آکادمی سعی نموده با کمک اساتید مجرب شرایطی ایجاد کند تا افراد به هر آنچه در مورد بازار نیاز دارند دسترسی داشته باشند. از کلاس‌های مالتی مدیا گرفته، تا دوره‌های عمومی و تخصصی منسجم و پیوسته که دانشجویان پا به پای اساتید شرایط تحلیل و معامله را فرا بگیرند. ابزارهای معاملاتی، کتابخانه و تحلیل‌های روزانه و هفتگی از دیگر ابزارهای ارائه شده در این آکادمی است.

اوراق قرضه دولتی چیست؟

اوراق قرضه دولتی، اوراق بهاداری بر پایه‌‎های بدهی‌ (debt based bonds) می‌باشند که توسط دولت به‌منظور حمایت از هزینه‌های دولت و پرداخت تعهداتش مورد استفاده قرار می‌گیرند.

اوراق قرضه دولتی می‌توانند به‌صورت دوره‌ای، بهره‌هایی را تحت عنوان بهره ‎های کوپنی (coupon payments) به شما بپردازند.

اوراق قرضه دولتی که توسط دولت‌های ملی منتشر می‌شود، معمولاً به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری کم‌ریسک محسوب می‌شود زیرا دولتی که آن‌ها را منتشر کرده است از این اوراق حمایت می‌کند.

اوراق قرضه دولتی همچنین ممکن است تحت عنوان (بدهی حکومتی – sovereign debt) نیز شناخته شوند.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اوراق قرضه می‌توانید از مطلب آموزشی «اوراق قرضه چیست؟» دیدن نمایید.

نکات کلیدی:

• اوراق قرضه دولتی نشان‌دهندهٔ بدهی‌هایی می‌باشد که دولت به‌منظور رفع آن‌ها، این اوراق را منتشر کرده و آن‌ها را به سرمایه‌گذاران می‌فروشد تا بتواند مخارج دولتی را پرداخت کند.
• برخی از اوراق قرضهٔ دولتی ممکن است بهره‌هایی را به‌صورت دوره‌ای به شما بپردازند. بقیهٔ اوراق قرضه دولتی ممکن است بهره نپردازند و به جای آن، با تخفیف به شما فروخته شود.
• اوراق قرضه دولتی به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک شناخته می‌شود زیرا دولت از آن‌ها پشتیبانی می‌کند. انواع مختلفی از اوراق قرضه وجود دارد که توسط خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا پیشنهاد می‌شوند و به‌عنوان امن‌ترین نوع سرمایه‌گذاری در سرتاسر جهان شناخته می‌شوند.
• به دلیل ریسک پایین‌شان، اوراق قرضه دولتی معمولاً سود و بهرهٔ کمتری به شما می‌پردازند.

توضیحات کامل در مورد اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی بازده 10 ساله ایالات متحده توسط دولت‌ها به منظور تأمین مالی پروژه‌ها و یا انجام عملیات‌ها منتشر می‌شوند. دپارتمان خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا اوراق منتشرشده را طی مزایده‌هایی در طول سال به‌فروش می‌رساند.

برخی از اوراق قرضه خزانه‌داری نیز در بازارهای ثانویه (secondary markets) معامله می‌شوند. سرمایه‌گذاران منفرد، که با یک مؤسسه سرمایه‌گذاری و یا یک کارگزار کار می‌کنند، می‌توانند اوراقی که از پیش منتشر شده‌اند را در این بازارها بخرند و یا به‌فروش برسانند.

اوراق قرضه خزانه‌داری به‌صورت گسترده‌ای از طریق خزانه‌داری ایالت متحده، کارگزاری‌ها و صندوق‌های قابل معامله در بورس، که شامل سبدی از اوراق بهادار می‌باشند، در دسترس می‌باشند.

اوراق قرضه با نرخ ثابت دولتی (fixed–rate government bonds) می‌توانند ریسک نرخ بهره داشته باشند که این زمانی رخ می‌دهد که در صورت افزایش نرخ بهره، سرمایه‌گذاران دارای اوراقی هستند که سود آن‌ها کمتر از سودی است که در بازار پرداخت می‌شود.

همچنین، تنها اوراق قرضه‌ای را انتخاب کنید که همراه با تورم بالا برود، نرخی که اندازه‌گیرندهٔ مقدار افرایش هزینه‌ها در یک اقتصاد می‌باشد.

اگر یک اوراق قرضه دولتی با نرخ بهره ثابت، به‌صورت سالانه 2 درصد به شما بهره بپردازد: اگر در نظر بگیریم که قیمت‌ها در یک اقتصاد به میزان 1.5 درصد رشد کرده‌اند، سرمایه‌گذار در حالت واقعی تنها 0.5 درصد سود به دست آورده است.

دولت‌های محلی نیز ممکن است اوراق قرضه‌ای به‌منظور تأمین هزینه‌های پروژه‌ها مانند: بنای زیر ساخت‌ها، کتابخانه‌ها و یا پارک‌ها منتشر کنند.

این اوراق قرضه، تحت عنوان اوراق قرضه شهرداری (municipality bonds) شناخته می‌شوند و معمولاً مقادیری تخفیف مالیاتی (tax advantages) را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورند.

اوراق قرضه دولتی ایالات متحده آمریکا در مقابل اوراق قرضه دولتی خارجی

خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا، ریسک سرمایه‌گذاری‌ای نزدیک به عدد صفر دارد. ریسک بسیار کم این اوراق، به دلیل پشتیبانی دولت آمریکا از این اوراق قرضه می‌باشد.

اوراق‌ قرضه‌ای که توسط خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا منتشر می‌شوند یکی از امن‌ترین نوع سرمایه‌گذاری در سرتاسر جهان می‌باشد، در حالی که اوراق ‌‌قرضه‌ای که توسط دولت‌های کشور‌های دیگر منتشر می‌شود، ممکن است درجات ریسک بالاتری همراه باشند.

با توجه به بازده 10 ساله ایالات متحده ریسک ذاتی نزدیک به صفر این اوراق، شرکت‌کنندگان بازار و تحلیل‌گران از اوراق قرضه خزانه‌داری به‌عنوان یک معیار، به‌منظور مقایسه کردن ریسک‌های همراه با اوراق بهادار استفاده می‌کنند.

اوراق قرضهٔ 10 سالهٔ خزانه‌داری نیز معمولاً به‌عنوان معیاری برای بررسی نرخ‌های بهرهٔ وام‌ها استفاده می‌شود. با توجه ریسک پایین آن‌ها، خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا تمایل دارد تا نرخ سود کمتری را برای این اوراق قرضه اعلام کند. این نرخ سود، کمتر از نرخ سود سهام و اوراق قرضه مشارکتی می‌باشد.

هر چند، اوراق قرضه‌ای که توسط دولت پشتیبانی می‌شوند، به‌خصوص آن‌هایی که در بازارهای نوظهور مبادله بازده 10 ساله ایالات متحده می‌شوند، می‌توانند شامل ریسک‌های: ریسک کشور (country risk)، ریسک‌های سیاسی (political risks) و ریسک‌ بانک مرکزی (central bank risk) باشند.

در ریسک بانک مرکزی، به این مهم توجه می‌شود که آیا سیستم بانکداری قادر به پرداخت قروض خود می‌باشد یا خیر.

سرمایه‌گذاران، خاطرات تاریکی از برخی اوراق قرضه دولتی در طی دوران بحران مالی آسیایی در سال‌های 1997 و 1998 به‌خاطر دارند.

در طی این بحران، کشورهای آسیایی مجبور به کاهش ارزش ارزهایشان شدند که این اتفاق بازتاب‌های زیادی را در ‌‌سرتاسر جهان ایجاد کرد. این بحران حتی باعث شد که کشور روسیه نیز نتواند به‌موقع بدهی‌هایش را پرداخت کند.

موارد استفاده از اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی برای تأمین مالیِ کسری‌های بودجه فدرال، به‌منظور افزایش سرمایه برای انجام پروژه‌هایی مانند پروژه‌های زیرساختی استفاده می‌شوند.

هر چند، اوراق قرضه دولتی توسط بانک مرکزی ایالات متحده آمریکا همچنین به‌منظور کنترل عرضه پول در کشور مورد استفاده قرار می‌گیرد.

زمانی که فدرال رزرو به بازپرداخت اوراق قرضه دولتی آمریکا می‌پردازد، مقدار عرضه پول در اقتصاد افزایش می‌بابد و فروشندگان می‌توانند مبالغی که به‌دست آورده‌اند را در بازار خرج کرده و یا سرمایه‌گذاری کنند.

هرگونه سپرده‌ای که در بانک‌ها گذاشته شده است، توسط آن مؤسسات مالی به شرکت‌ها و اشخاص قرض داده می‌شود، که خود باعث تقویت هر چه بیشتر فعالیت‌های اقتصادی می‌گردد.

مزایا و معایب اوراق قرضه دولتی

مانند تمامی سرمایه‌گذاری‌ها، اوراق قرضه دولتی نیز دارای مزایا و معایبی می‌باشند. این اوراق بهادار بر پایهٔ بدهی، مقدار مشخصی از درآمد بهره را به شما پرداخت می‌کنند.

هرچند، این سود عموماً کمتر از سود‌ دیگر تولیدات بازار می‌باشد زیرا ریسک‌هایی که این نوع از سرمایه‌گذاری دُچارش می‌شوند نیز به‌همان نسبت کمتر می‌باشد.

بازار اوراق ‌‌قرضه ‌ایالات متحده امریکا بازاری بسیار نقدینه می‌باشد، که به صاحب این اوراق اجازه می‌دهد تا آن‌ها را در بازارها به آسانی به‌فروش برسانند.

حتی ما شاهد صندوق‌های قابل معامله در بازار بورس و همچنین صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترکی هستیم که تمرکزشان را بر روی سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه خزانه‌داری ‌‌گذاشته‌اند.

اوراق قرضه با نرخ بهره ثابت ممکن است زمانی که تورم در جامعه افزایش یافته و یا بهره بازارها حرکتی صعودی داشته‌اند از رقابت عقب بیفتند.

همچنین، اوراق قرضه خارجی در معرض ریسک‌های دولتی، تغییر در نرخ‌های ارزی و حتی ریسک‌های مهم‌تری مانند عدم پرداخت تعهدات مواجه می‌باشند.

برخی از اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا از بند قوانین محلی و مالیات فدرال رها می‌باشند. اما، یک سرمایه‌گذار که بر روی اوراق قرضه خارجی سرمایه‌گذاری می‌کند ممکن است به درآمدهای حاصله از این سرمایه‌گذاری‌ها مقادیری مالیات تعلق گیرد.

• این اوراق به‌صورت ثابت به شما بهره می‌پردازند.
• ریسک عدم پرداخت تعهدات کمتری برای اوراق ‌‌قرضه ایالات متحده آمریکا وجود دارد.
• از مالیات‌های محلی یا ایالتی معاف می‌باشند.
• بازاری بسیار نقدینه به‌منظور فروش دوباره دارند.
• از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل معامله در بازارهای بورس قابل دسترسی می‎‌باشند.

• مقدار سود کمی را پیشنهاد می‌کنند.
• درصورت افزایش تورم در جامعه، نرخ بهره ثابت پیشنهاد شده توسط این اوراق قرضه از نرخ تورمی که در حال افزایش می‌باشد، عقب می‌افتد.
• زمانی که نرخ بهره در بازار افزایش می‌یابد ریسک این اوراق بالا می‌رود.
• احتمال عدم پرداخت تعهدات و دیگر ریسک‌‌ها در مورد اوراق قرضه خارجی وجود دارد.

مثال‌های واقعی از اوراق قرضه منتشرشده توسط دولت ایالات متحده آمریکا

انواع گوناگونی از اوراق قرضه ارائه‌شده توسط دولت ایالات متحده آمریکا و خزانه‌داری وجود دارند که تاریخ‌های انقضا متفاوتی دارند.

همچنین، برخی از آن‌ها مقادیر سود پرداختی مشخصی دارند، در حالی که برخی دیگر فاقد این گزینه می‌باشند.

اوراق قرضه پس‌انداز (Saving Bonds)

خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا سری اوراق قرضه (EE bonds: که از آن با نام «اوراق قرضه میهن‌پرستی» نیز یاد می‌کنند، اوراقی غیرقابل عرضه در بازار می‌باشد.) و سری اوراق قرضه پس‌انداز 1 (series 1 saving bonds) را پیشنهاد می‌کند.

این اوراق قرضه دارای ارزش اسمی بوده و مقدار سود ثابتی را پرداخت می‌کنند. اگر این اوراق به‌مدت 20 سال نگهداری شوند، به مبلغ ارزش اسمی‌شان می‌رسند و 2 برابر می‌گردند.

اوراق قرضه سری 1 به‌صورت شش ماهه، سودهایی محاسبه شده با نرخ ثانویه (که وابسته به نرخ تورم در بازار است) را دریافت می‌کند.

قبوض منتشرشده خزانه‌داری (Treasury Notes)

قبوض منتشرشده خزانه‌داری، اوراق قرضه‌ای میان‌مدت هستند که در طی 2، 3، 5 یا 10 سال منقضی می‌‌شوند. در طی این مدت، این قبوض مقدار سود ثابتی را به شما پرداخت می‌کنند.

قبوض منتشرشده توسط خزانه‌داری معمولاً دارای ارزش اسمی 1,000 دلاری می‌باشند. هرچند، قبوض منتشرشده که دارای تاریخ انقضاء 2 و یا 3 ساله هستند دارای ارزش اسمی 5 هزار دلاری می‌باشند.

با وجود اینکه این بازده‌ها به‌صورت روزانه تغییر می‌کنند، بازده قبوض منتشرشده 10 ساله در تاریخ 31 مارس بازده 10 ساله ایالات متحده 2019 در سطح 2.406 درصد بسته شد، و در همان زمان به‌مدت 52 هفته در محدودهٔ 2.341 درصد تا 3.263 درصد بوده است.

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری (Treasury Bonds)

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری، اوراق قرضهٔ بلندمدتی هستند که دارای تاریخ انقضا بین 10 تا 30 سال می‌باشند.

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری به‌صورت 6 ماهه، به صاحب این اوراق سود پرداخت می‌کنند و دارای ارزش اسمی 1,000 دلاری می‌باشند.

این اوراق قرضه به‌جبران کسری در بودجه فدرال کمک می‌کند. همچنین، آن‌ها به‌تنظیم عرضه پول در کشور و اجرای سیاست‌های پولی ایالات متحده آمریکا کمک می‌کنند. یک اوراق قرضه 30 ساله تاریخ 31 مارس سال 2019 با بازده‌ای 2.817 درصدی بسته شد.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS)

اوراق بهادار محافظت شده در برابر تورم خزانه‌داری، اوراق بهاداری است که توسط خزانه‌داری منتشر می‌شود. این اوراق بهادار از سرمایه‌گذاران در برابر اثر منفی افزایش قیمت‌ها محافظت می‌کند.

ارزش هر یک از آن‌ها همراه با افزایش تورم، افزایش پیدا کرده و با کاهش تورم نیز کاهش پیدا می‌کند. این اوراق، شاخص قیمت مصرف‌کنندگان (Consumer Price Index) را دنبال می‌کند.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم، مقدار سود ثابتی را که در طی مزایده این اوراق قرضه مشخص شده‌اند به‌صورت 6 ماهه می‌پردازند.

با این وجود، مقادیر سود پرداخت‌شده متغیر می‌باشند زیرا که این نرخ‌ها بر روی مقدار اصلی هر سهم اعمال می‌شوند.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم دارای تاریخ‌های انقضا 5 ساله، 10 ساله و 30 ساله می‌باشند. در تاریخ 29 مارس سال 2019، یک اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم با نرخ سود سالانه 0.875 درصدی به‌حراج گذاشته شد.

نکتهٔ مهم: اوراق قرضهٔ دولتی می‌توانند مجموعه‌ای از بازگشت سرمایهٔ زیاد و همچنین امنیت را به شما پیشنهاد دهند.

هر چند، سرمایه‌گذاران باید آگاه باشند که گاهی اوقات دولت‌ها فاقد توانایی بازپرداخت بدهی‌هایشان هستند و یا حتی علاقه‌ای به انجام این کار ندارند.

اگر علاقه مند به یادگیری بیشتر در این حوزه هستید می‌توانید از نقشه راهنمای دیجی کوینر به نام «درخت یادگیری» دیدن نمایید که از نقطه ابتدایی تا انتهای مسیر را ریل گذاری کرده است.

شما با مطالعه درخت یادگیری تا حد مطلوبی دانش خود را افزایش داده‌اید اما برای حرفه ای شدن و انجام معاملات در این بازار نیاز به یک راهنمای مجرب و با تجربه دارید.

مجموعه دیجی کوینر بر آن است که با برگزاری کلاس‌های آموزشی تجریبات چند ساله خود را در اختیار هم وطنان عزیز قرار دهد تا در این بحران اقتصادی بتوانند در آمد دلاری کسب نمایند. (تاریخ برگزاری کلاس‌ها متعاقبا از طریق وب‌سایت اعلام خواهد شد.)

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.

رویداد

در طول ۴۰ سال گذشته نرخ بهره ایالات متحده امریکا روند نزولی داشته اما طی شش ماه اخیر این روند کاملا معکوس شده است.

نوسانات ۴۰ سال اخیر نرخ بهره در امریکا

رکوردشکنی فدرال رزرو در مواجهه با تورم

در طول ۴۰ سال گذشته نرخ بهره ایالات متحده امریکا روند نزولی داشته اما طی شش ماه اخیر این روند کاملا معکوس شده است. فدرال رزرو قصد دارد در آخرین جلسه امسال خود بار دیگر نرخ بهره را به میزان 75/0 درصد افزایش دهد. به گزارش تجارت‌نیوز، در طول شش ماه گذشته فدرال رزرو امریکا با سرعتی که در چند دهه اخیر بی‌سابقه بود، نرخ بهره را ۳۰۰ واحد افزایش داد. با این وجود پیش‌بینی می‌شود تا پایان سال ۲۰۲۳ نرخ‌های بهره به 50/4 تا 75/7 درصد برسد. بانک مرکزی امریکا (فدرال رزرو) برنامه دارد در روز دوم نوامبر و در آخرین جلسه خود در سال ۲۰۲۲، نرخ بهره را ۷۵ واحد دیگر افزایش دهد. اما جالب توجه است که هنوز این نرخ‌ها از متوسط نرخ بهره امریکا در چند دهه گذشته پایین‌تر است. سایت ویژوال کپیتالیست در قالب یک نمودار تاریخچه تغییرات نرخ بهره در عصر مدرن امریکا را به تصویر کشیده است.همچنین به تاثیرات سیاست پولی انقباضی بر شرایط کنونی اشاره می‌کند. در ۴۰ سال گذشته بهره بانکی این کشور نوسانات زیادی داشته اما روند کلی آن کاهشی بوده که عمدتاً به دلیل رشد آهسته تولید ناخالص داخلی و رشد اشتغال بود. اما در چند سال اخیر این روند معکوس شده و رو به افزایش رفته است. اما با وجود همه‌گیری کرونا هزاران میلیارد محرک مالی کاهش یافتند و با حمله روسیه به اوکراین، سیر تقاضا به‌طور چشمگیری تغییر کرد. تورم ایالات متحده به بالاترین حد در ۴۰ سال گذشته رسید که با بازار کار قوی مواجه شد. در نتیجه، فدرال رزرو برای جلوگیری از خارج شدن بیش از حد اقتصاد از نظم، به اقدامات افراطی و تهاجمی برای افزایش نرخ بهره روی آورد. از طرفی نرخ‌های بهره واقعی نزدیک به پایین‌ترین حد باقی می‌ماند. پس از کاهش منفی سال ۲۰۲۱، نرخ‌های بهره واقعی در حدود 2/1 درصد نوسان داشت. در همین حین نرخ بیکاری در حد بسیار پایینی قرار دارد. به‌طوری که در ماه اوت به ازای هر فرد بیکار، دو فرصت شغلی وجود داشت. در شرایط امروزی، کسب‌وکارهایی که قدرت قیمت‌گذاری دارند، احتمالا برای حفظ ظرفیت وام‌گیری و حاشیه سود سالم‌تر انعطاف‌پذیرتر خواهند بود. از سوی دیگر نرخ‌های بهره بالا می‌روند. دسترسی شرکت‌ها به بدهی‌های شرکتی گران‌تر می‌شود، زیرا شرایط وام‌دهی محدودتر می‌شود. با افزایش نرخ بهره ایالات متحده، فعالان بازار به‌طور فزاینده‌ای نسبت به چشم‌انداز اقتصادی کوتاه‌مدت بدبین شده‌اند. در نتیجه، بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت ایالات متحده افزایش یافته است، زیرا ریسک‌های کوتاه‌مدت بیشتر از ریسک در بلندمدت به نظر می‌رسد. منحنی بازدهی اوراق ۱۰ ساله منهای اوراق دو ساله که بازده اوراق کوتاه‌مدت را از بازدهی بلندمدت کم می‌کند، این روند را نشان می‌دهد. در ماه اکتبر، بازدهی اوراق خزانه‌داری به 39/0- واحد مبنا کاهش یافت که یکی از پایین‌ترین بازدهی‌ها در چند دهه اخیر است. هنگامی که این منحنی بازده معکوس می‌شود، به این معنی که بازدهی کوتاه‌مدت بالاتر از بازدهی بلندمدت است، اغلب نشانه عدم اطمینان بازار است. از نظر تاریخی، این نشانه یک رکود است، اما اغلب با تاخیر چند ماهه اتفاق می‌افتد.

تاثیر افزایش نرخ بهره بر کسب و کارها

سال‌ها پایین بودن نرخ بهره به رشد سود و تسهیل بیشتر شرایط دریافت وام کمک کرده است. با افزایش آن، هزینه‌های بدهی افزایش می‌یابد، در نتیجه فشار بر سود شرکت‌ها به‌ویژه شرکت‌هایی که بدهی‌هایی با نرخ شناور دارند، افزایش می‌یابد. علاوه بر این، با توجه به اینکه شرکت‌ها به دنبال تامین مالی مجدد بدهی هستند، هزینه‌های استقراض بیشتر می‌شود. اما شرکت‌هایی که با نرخ‌های ثابت وام می‌گیرند، موقعیت بهتری خواهند داشت. شرکت‌های سهام خصوصی در بازار میانی یعنی آنهایی که شرکت‌هایی به ارزش بازده 10 ساله ایالات متحده بین ۵۰ تا ۵۰۰ میلیون دلار را خریداری می‌کنند، شاهد افزایش ۱۲ درصدی درآمد در مقایسه با سه ماهه سوم سال گذشته بوده‌اند، اگرچه حاشیه سود آنها شروع به کاهش کرده است. شرکت‌هایی که قدرت قیمت‌گذاری، بهبود مدیریت هزینه و توانایی انتقال هزینه‌های فزاینده به مشتریان را دارند، بهتر می‌توانند در محیط نامطمئن امروزی ادامه دهند. با توجه به تعداد متغیرهای موجود، شرکت‌هایی که به سرعت سازگار می‌شوند می‌توانند انعطاف‌پذیری بیشتری داشته باشند.

تمدید زمان امهال مطالبات واحدهای تولیدی تا شهریور ۱۴۰۲

شورای پول و اعتبار با هدف مساعدت به بنگاه‌های تولیدی، با پیشنهاد بانک مرکزی مبنی بر تمدید زمان امهال مطالبات واحدهای تولیدی دارای بدهی غیرجاری، تا پایان شهریور ۱۴۰۲ موافقت کرد. به گزارش ایسنا، شورای پول و اعتبار در هزار و سیصد و چهل و ششمین جلسه خود با هدف مساعدت به بنگاه‌های تولیدی، با پیشنهاد بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران مبنی بر تمدید بخشنامه قبلی این شورا در خصوص لزوم امهال مطالبات واحدهای تولیدی دارای بدهی غیرجاری با شرایط معین موافقت کرد. طبق اعلام بانک مرکزی، موسسه اعتباری موظف است بنا به درخواست واحدهای تولیدی دارای مجوز از وزارت جهاد کشاورزی یا وزارت صنعت، معدن و تجارت یا بازده 10 ساله ایالات متحده وزارت میراث فرهنگی، گردشگری و صنایع دستی که به تشخیص و معرفی کارگروه‌های استانی تسهیل و رفع موانع تولید در چارچوب ضوابط ابلاغی توسط وزارت صنعت، معدن و تجارت، ‌در بازپرداخت بدهی خود به بانک‌ها و موسسات اعتباری غیربانکی دچار مشکل شده‌اند و تمام یا بخشی از بدهی‌آن‌ها، غیرجاری شده است، بدهی واحدهای تولیدی مشمول را برای یک‌بار و حداکثر به مدت پنج سال با أخذ میزان ۵‌‌‌‌/۷ درصد از مانده بدهی و با دوره تنفس شش‌ماهه در چارچوب »دستورالعمل نحوه امهال مطالبات موسسات اعتباری» امهال کند.

اوراق بهادار روسیه؛ جلیقه ای ضد گلوله

فوربس افزود: وراق قرضه روسی تبدیل به اوراق بهاداری است که شما باید داشته باشید - و نه تنها در اروپا، جایی که بازده نزدیک به صفر است، بلکه شرکت های آمریکایی نیز که می خواهند بابت اوراق بهادار موجود پول دریافت کنند، باید آنها را داشته باشند.

با توجه به اینکه میزان اوراق قرضه با بازده منفی در جهان در حدود 15 تریلیون دلار است، OFZ های 10 ساله روسیه برای همه بسیار جذاب به نظر می رسند، زیرا بازده آنها به روبل حدود 6.4 درصد است.

بازده اوراق قرضه دلار روسیه با سررسید در سال 2027 بالغ بر 4.25 درصد است. اوراق قرضه دولت آلمان عموماً دارای بازده منفی -0.35٪ است. و بازده اوراق خزانه داری 10 ساله ایالات متحده فقط 1.8٪ است. علاوه بر این، این کشورها بدهی خارجی دارند که می تواند سرمایه گذاران بلند مدت را بترساند. روسیه عملاً هیچ بدهی ندارد.

جیمز بارینو(James Barrineau) ، مدیر گروه اوراق بهادار اقتصاد کشورهای در حال پیشرفت در شرکت سرمایه گذاری شرودرز (Schroders Investment) نیویورک گفت: آنها تبدیل به یک موجود ضد گلوله شده اند و می توانند بدهی های خارجی خود را از محل ذخیره بانک مرکزی پرداخت کنند. علاوه بر این، آنها نرخ بهره را پایین می آورند. ارز شان بسیار پایدار است و آنها توانایی مالی دارند و می توانند برای اقتصاد خود پول خرج کنند.

ذخایر ارزی روسیه بیش از 433 میلیون دلار و ذخایر طلای پولی آن معادل 107.9 میلیون دلار است. اینها بزرگترین ذخایر ارزی در بین بازارهای عمده پیشرفه به جز ذخیره بیش از سه تریلیون دلاری چین است.

با توجه به نرخ بهره فوق العاده پایین اوراق قرضه دولتی اروپا و سود سهام بالاتر که توسط شرکت های روسی پرداخت می شود، سرمایه گذاران بیشتر به اوراق بهادار روسی علاقه مند هستند.

در اینجا برخی از معروف ترین شرکت های روسیه و سود سهام آنها برآورده شده است:

سود سهام اپراتور زنجیره خرده فروشی Magnit به اندازه 8.62٪ است. سود سهام گروه رقیب 5 Retail Group - 4.15٪ است.

سود سهام شرکت Lukoil، یک شرکت خصوصی نفت که دارای پمپ بنزین حتی در نیویورک است ، 5.05٪ است. امسال سهام آن 39٪ افزایش یافت.

سود سهام شرکت غول پیکرمخابرات Mobile TeleSystems - MTS که در بورس نیویورک - NYSE معامله می شود، 5.7٪ است. در مقایسه با سال گذشته، سهام MTS 26.4٪ افزایش یافته است.

سود سهام VanEck - RSX روسیه در تاریخ 15 نوامبر ٪3.91 بود.

شکاف بین روسیه و اتحاد شوروی حداقل با سه بحران مالی همراه بود که هر یک ضربه مهیبی به کشور وارد کرد. پس از فروپاشی شوروی، بسیاری از روس های ثروتمند پول خود را در شرکت های خارجی مخفی کردند، در حالی که هنوز هم در کشور مشکل فرار مغزها وجود دارد. دانشمندان و کارشناسان فنی روسی در آمریکا و اروپای غربی کارمی کنند. همه اینها به همراه شاخص های جمعیتی پایین، افت قیمت نفت و گاز و تحریم های آمریکا به یک عامل منفی جدی برای روسیه تبدیل شده است.

روسیه به پدیده های منفی عادت دارد

بحران بانکی سال 1995 که باعث بروز بحران مالی سال 1998 شد، به این واقعیت منجر شد که سرمایه گذار داخلی ایده سرمایه گذاری در سهام و اوراق قرصه را کنار بگذارد. سرمایه داری برای شان بعنوان ناکامی بود

چند سال بعد ، آنها املاک و مستغلات را در دست گرفتند و یک حباب مسکن مانند چینی را ساختند که در سال 2008 ترکید، اما هرگز بهبود نیافت.

یازده سال گذشته است و قیمت املاک و مستغلات روسیه به دلار تقریباً 60 درصد پایین تر از آن شده است که در اوج بازار قرار داشته است. علاوه بر این، از آنجایی که خانم الویرا نابیولینا رئیس بانک مرکزی، روبل را از راهرو تنگ آن در برابر دلار بیرون کشید، پول روسیه به میزان قابل توجهی ضعیف شد. پیش از این، روبل بیش از 30 دلار در برابر یک دلار بود اما امروز نرخ آن در سطح بالای 60 است.

از آنجایی که املاک و مستغلات دیگر بازده سرمایه گذاری سابق را برای روس ها فراهم نمی کند، افرادی که سرمایه کافی برای باز کردن حساب در خارج از کشور ندارند، مجبورند پول خود را در بانک های روسی نگه دارند یا دوباره به بازار سهام رو بیاورند.

این افزایش آهسته اما پایدار در اعتماد تا حدودی به دلیل گذشت زمان اتفاق افتاد و بخشی از آن، نتیجه یک سری از تغییرات اساسی تر در قوانین اوراق بهادار روسیه بود.

از سال 2007 تعداد افراد ثبت شده به عنوان مشتری در بورس مسکو 120٪ افزایش یافته است.

قانون حمایت از سرمایه گذاران بهبود یافته است. یک سیستم بیمه سپرده ها ایجاد شده است. به دلیل رقابت با بانک های خارجی اروپا و ایالات متحده، بانکهای پس انداز تأسیس و به سطح حرفه ای ارتقاء داده شدند. بانکهای روسی طبق قوانین سختگیرتری، دقیقاً مشابه آنچه در بانکهای غربی قابل اجرا است، تکمیل شدند. سیستم بانکی روسیه آهسته آهسته تنظیم و روبراه می شود.

انتظار می رود، تولید ناخالص ملی روسیه در سال آینده تقریبا دو درصد افزایش یابد.

تحلیل تکنیکال طلا؛ پنج شنبه 10 شهریور

قیمت طلا در یک روند نزولی پنج روزه قرار گرفته و با توجه به افزایش فشار خرید برای دلار آمریکا، به دنبال حرکتی پایدار به زیر سطح 1700 دلار است. به نظر می رسد بازارها در مورد افزایش 75 واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه سپتامبر (شهریور و مهر) متقاعد شده اند و این منعکس کننده افزایش مداوم بازده خزانه داری ایالات متحده در سراسر منحنی است.

در حال حاضر، بازده دو ساله خزانه داری در بالاترین سطح خود از سال 2007 قرار گرفته است. این درحالی است که بازده 10 ساله در بالاترین سطح دو ماهه خود، یعنی بالای 3.20 درصد قرار دارد.

علاوه بر این، تورم منطقه یورو در ماه آگوست (مرداد و شهریور) به بالاترین حد خود یعنی 9.1 درصد رسید و احتمال افزایش 75 واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر (شهریور و مهر) را افزایش داد. انتظار تشدید سیاست های تهاجمی از سوی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا، داده های ضعیف مشاغل ADP ایالات متحده را خنثی کرد و بر تاثیری منفی بر طلای بدون بازده وارد نمود. در حال حاضر، معامله گران برای دستورالعمل های جدید معاملاتی، مشتاقانه منتظر داده های PMI بخش تولید ISM ایالات متحده و حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی هستند.

آشکارساز تلاقی های تکنیکال نشان می‌دهد که مومنتوم نزولی طلا برای کاهش بعدی در حال افزایش است، زیرا خرس‌ها نقطه پیووت S2 یک روزه در تراز 1700 دلار را هدف قرار داده اند. اگر فروشندگان موضع خود را پایین تر از حمایت مذکور محکم کنند، فروش شدید به سمت نقطه پیووت یک روزه S3 در تراز قیمت 1688 دلار اجتناب ناپذیر خواهد بود.

از طرف دیگر، هرگونه تلاش برای آغاز روند بهبود، به تثبیت قیمت بالاتر از ناحیه همگرایی نقطه پیووت S2 یک هفته ای و کف قبلی قیمت در نمودار چهار ساعته یعنی 1707 دلار نیاز دارد. پایین ترین سطح قیمت ثبت شده روز گذشته در حدود 1710 دلار، مسیر بهبود قیمت را به چالش می کشد. در صورت عبور از این مانع، بولینگر باند پایینی یک روزه در تراز 1713 دلار وارد عمل می شود.

از این گذشته، یک مجموعه متراکم از سطوح مقاومتی در حدود 1716 دلار موانع سختی سر راه گاوها ایجاد می کند. این منطقه محل تلاقی فیبوناچی 38.2 درصد یک روزه و SMA5 چهار ساعته می باشد.

این مطلب صرفاً ترجمه از منبع ذکر شده بوده و مسئولیت آن با آکادمی هلاکوئی نمی‌باشد.