انعکاس انتخابات فرانسه در بازار آتی سکه
قیمت‌های بازار آتی سکه در معاملات روز دوشنبه تحت تاثیر افت بهای طلای جهانی در روندی نزولی قرار گرفتند.
جهان اقتصاد نوشت: قیمت های بازار آتی سکه در معاملات روز دوشنبه تحت تاثیر افت بهای طلای جهانی در روندی نزولی قرار گرفتند پیشتازی آقای ماکرون نامزد مستقل ریاست جمهوری فرانسه در دور اول انتخابات و حمایت سایر احزاب سیاسی، شانس پیروزی او را در بر خانم مارین لوپن از حزب راست افراطی و مخالف اتحادیه اروپا در دور دوم انتخابات که در روز ۱۷ اردیبهشت ماه انجام خواهد شد، تقویت کرد موضوعی که با تقویت جریان ریسک پذیری و رشد شاخص بورس‌های سهام و کاهش تقاضای محافظه‌کارانه برای طلا در جهان پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری فرانسه موجب افت قیمت اونس طلای جهانی شد.
نکته مهم انتخابات دور اول برآورده شدن انتظارات بر طبق نظرسنجی‌های انجام شده بود که به افزایش اطمینان وریسک پذیری منجر شد نتایج غافلگیر کننده انتخابات آمریکا و خروج بریتانیا از اتحادیه اروپا، اعتبار نظرسنجی‌های انجام شده را مخدوش نموده بود.
در بازار ارز نیز قیمت دلار هم چنان تحت تاثیر چشم انداز تشدید مداخله دولت و عرضه‌های گسترده صرافی بانک ها در روندی خنثی در نزدیکی قیمت‌های کف سال جاری در محدوده قیمتی ۳۷۵۰ تومان در نوسان است.
دورنمای ثبات قیمت‌های ارز و سکه در داخل بنابر ملاحظات اقتصاد سیاسی درآستانه انتخابات هم چنان بر بازار آتی سکه سایه افکنده است و با ناکام ماندن قیمت طلای جهانی برای عبور از سقف ۵٫۵ ماهه گذشته و مرز روانی ۱۳۰۰ دلار با کاستن از انگیزه‌های خرید موجب تشدید وضعیت انتظاری در بازار آتی سکه شده است از سویی دیگر عدم حمایت حقوقی‌های بازار آتی سکه از موقعیت‌های خرید خود در روزهای گذشته و عامل کاهنده زمان بنابراصل همگرایی در بازار آتی سکه با نزدیک شدن به موعد انقضاء سررسیدها با کاستن از فواصل قیمتی میان سررسیدهای بازار آتی سکه و سکه نقدی موجب تشدید فشار های نزولی بر بازار آتی سکه شده است تا بدین ترتیب شاهد برتری عوامل نزولی بر انتظارات صعودی معامله گران در روزهای اخیر و افت فرسایشی قیمت‌ها باشیم.
حمایت عوامل بنیادی از افزایش قیمت‌های ارز وسکه در داخل در بازه زمانی بلند مدت و دورنمای مثبت قیمت طلای جهانی با تشدید نگرانی و عدم قطعیت‌های سیاسی و اقتصادی در جهان هم چنان انتظارات صعودی را پابرجانگه داشته است.
ابهام در مورد نحوه قیمت‌گذاری قیمت سکه نقدی بنابر ارزش ذاتی ویا احتساب مالیات بر ارزش افزوده عامل دیگری است که با تشدید عدم شفافیت در بازار کم عمق سکه نقدی به تقویت انتظارات صعودی دامن زده است.
یحیی حیدریان، معامله گر قراردادهای آتی سکه کارگزاری مبین سرمایه
پیش بینی بورس شنبه ۲۲ مرداد ۱۴۰۱
شاخص کل بورس امروز روند اصلاحی داشت. بورس امروز چهارشنبه ۱۹ مرداد ماه با کاهش سه هزار و ۴۷۸ واحدی به محدوده یک میلیون و ۴۴۸ هزار واحدی رسید. شاخص هم‌وزن هم به تبعیت از شاخص کل به روند نزولی خود در هفته‌های اخیر ادامه داد و در محدوده ۳۸۹ هزار واحدی ایستاد.
در حال حاضر مذاکرات برجام تاثیر زیادی روی بورس دارد و به نوعی بورس به مذاکرات بها می‌دهد. البته مدت طولانی که مذاکرات درحال برجام است و این موضوع بازار سرمایه را بلاتکلیف کرده است دور اخیر مذاکرات چند روز گذشته در شرایطی به اتمام رسید که بسیاری از فعالان بازار همچنان امید خود به احیای برجام را از دست نداده‌اند. امیدی که بر اساس اظهارات طرف‌های مذاکره مبنی بر آماده بودن متن نهایی بیش از پیش تقویت شده است.
با توجه به تمرکز همیشگی بازار بر روند مذاکرات و اثرپذیری بازار سهام از تحولات سیاسی و به تبع آن اقتصادی، می‌توان گفت این رابطه کماکان ادامه دارد. البته سهامداران، تا حدودی نسبت به مذاکرات خوش‌بین هستند و با هر خبر مثبتی از مذاکرات معاملات تا حدود زیادی مثبت می‌شود.
پیش‌بینی بورس شنبه
در هفته اخیر شاهد سه روز معاملاتی نسبتا نوسانی بودیم و انتظار می‌رود هفته آینده نیز به همین شکل باشد. یعنی روز شنبه شاهد معاملات نسبتا نوسانی خواهیم بود، یعنی بخشی از روز مثبت و بخشی دیگر منفی خواهد بود.
البته ممکن است معاملات مثبت شود، اما بخشی از سهام بازار منفی خواهد بود. نباید به یکپارچه سبز شدن بورس امیدوار بود، بلکه تنها بخش کوچیکی از بازار مثبت می‌شود.
از سوی دیگر بازار سرمایه همچنان بلاتکلیف است و تا زمانی که این بلاتکلیفی مشخص نشود، نباید به رشد بازار امیدوار بود. بلاتکلیفی معاملات نوسانی را پی دارد و اگر سایه ابهامات از روی بازار برداشته بورس در بلندمدت صعودی می‌شود.
سایه سنگین کامودیتی ها و عدم توافق برجام؛ سهامداران خرد چه استراتژی داشته باشد؟ /بازی نفت عوض شده است/چین بازیگر اصلی کامودیتی‌ها است
بازار سرمایه از پیک قیمتی خود در مرداد ماه ۹۹ تاکنون رشدی نداشته و اصطلاحا فرسایسی و منفعل بوده است و این در حالی است که بازار های موازی طی ماه‌های گذشته به شدت صعودی بودند. از طرفی قیمت دلاری سهام نسبت به آن زمان افت قابل توجهی را داشته است و اگر روندهای بلندمدت بازار سرمایه را بررسی کنیم خواهیم دریافت که بازار سهام حتی اگر در بازه یک الی دو ساله با افت رو به رو بشود، در بازه‌های حتی میان مدت نه تنها عقب ماندگی خود را جبران می‌کند بلکه پیشتاز نیز می‌شود و بازدهی بیشتری را نسبت به دیگر بازارها حاصل می‌کند.
فرهاد جوانمردی کاشانی کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت و گو با زهرا فعله گری خبرنگار پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد در تحلیل و بررسی تاثیر بازارهای جهانی و پیش‌بینی بورس تهران اظهار کرد: اگر بازار را به دو دسته تقسیم کنیم، نمادها در دو گروه ریالی و دلاری محور جای می‌گیرند. در خصوص سهام ریالی همانند خودرویی ها و بانکی ها و. که عمدتا درگیر موضوع برجام هستند، بلاتکلیفی قابل توجهی در آنها دیده می‌شود. ما یک روند مثبتی را در این نمادها داشتیم اما بعد از رو به رو شدن با ابهامات مربوط به بحث مذاکرات و پاسخ امریکا به ایران، اقبال به سهام ریالی با افت مواجه شد؛ به بیان دیگر همچنان خریدار در این گروه‌ها وجود دارد اما میزان استقبال و شدت خرید در اوایل مطرح شدن مباحث مربوطه، بیشتر بود
جوانمردی ادامه داد: در خصوص سهام دلاری و یا کامودیتی محور نیز دو ابهام جدی وجود دارد که شامل نرخ کامودیتی و نرخ تبدیل دلار می‌شود. قیمت کامودیتی‌ها در جهان تحت الشعاع سیاست‌های مقابله با افزایش تورم در کشورهای غربی است. تغییرات نرخ محصولات پایه بر سودآوری شرکت‌های داخلی و سهام کامودیتی محور تاثیرگذار است. از طرفی اگر برجام به ثمر برسد، نرخ دلار کمی کاهشی می‌شود. رخداد این فرض همسو با نگرانی از تداوم قیمت‌های جهانی باعث شده تا اقبال به سهام دلاری و یا همان صادراتی‌محور کم بشود.
وی اضافه کرد: تردید در خصوص سرنوشت برجام در نمادهای ریالی و نگرانی از مسائل جهانی در نمادهای دلاری باعث بروز روندی ساید و یا خنثی در بازار سهام شده است. اگر روند بازار را در ۲۰ الی ۳۰ روز اخیر بررسی کنیم، خواهیم دریافت که هر بار اخبار مثبت برجامی انتشار پیدا می‌کند، شاهد هجوم به نمادهای ریالی هستیم و هر زمان که اخبار مذاکرات فاصله می‌گیریم، نمادهای دلاری و کامودیتی محور از شرایط بهتری برخوردار می‌شوند و رشد (هرچند اندک) را تجربه می‌کنند.
*بازی نفت عوض شده است
کارشناس ارشد بازار سرمایه در ادامه این گفت‌وگو با پیش‌بینی بازارهای جهانی و قیمت محصولات پایه، گفت نمی‌توان با یک دید مشترک به همه آنها نگاه کرد. به طور نمونه در خصوص نفت، گاز و فرآورده‌های آن اکنون بررسی عرضه و تقاضا کارساز نیست، بلکه بحران اوکراین و بازگشت ایران به بازار نفت می تواند این کامودیتی و بازارهای جهانی را تحت تاثیر قرار بدهد. در خصوص سایر محصولات پایه نیز مهم ترین عامل تعیین کننده، سیاست چین در مقابل تورم است.
*چین بازیگر اصلی کامودیتی‌ها
جوانمردی تشریح کرد: به نظر می‌رسد که چین نمی‌خواهد مانع تورم بشود و همچنان خواهان پایین‌نگه داشتن نرخ برابری یوان با دلار است تا به این واسطه بتواند میل به سرمایه‌گذاری در کشور خود را افزایش بدهد اما با فرض اینکه چین بخواهد سیاست مشترکی با آمریکا و اروپا پیش بگیرد و به دنبال مهار تورم و افزایش نرخ بهره باشد؛ طبیعتا بازارهای کامودیتی با شوک مواجه خواهند شد.
وی در ادامه با اشاره به نرخ فولاد در بازارهای، مطرح کرد: دو بحث دامپیک روسیه و رکود مسکن چین بر قیمت جهانی فولاد تاثیر گذاشته است که بین این دو موضوع، تاثیر چین بر بازار این محصول به مراتب بیشتر است.
کارشناس ارشد بازار سرمایه تشریح کرد: اکنون بسیاری از افرادی که برای نخستین بار در چین صاحب خانه می‌شوند، اقساط بلندمدت خود را پرداخت نمی‌کنند و این موضوع خطرناکی برای این کشور به حساب می‌آید. با اینکه چین دارای شهری‌هایی است که به عنوان شهر ارواح شهرت پیدا کرده و ساکنی در آن نیست اما دولت به واسطه نظام نسبتا باز اقتصادی و بسته بانکی، تاکنون توانسته این موضوع را مدیریت کند و در واقع اجازه نداده است که آپارتمان‌های خالی شهرهای ارواح بر بازار مسکن این کشور تاثیر منفی زیادی بگذارد؛ تا امروز افرادی که صاحب خانه می‌شدند نمی‌توانستند اقساط خود را دیرتر پرداخت کنند و این اتفاق نادری بوده که امکان بروز بحران در مسکن چین را به محتمل می‌کند.
جوانمردی افزود: در صورتی که بحران مسکن در چین رخ بدهد، نه تنها بازار محصولات فولادی به عنوان موضوعی پایه‌ای تحت تاثیر قرار می گیرد، بلکه کل اقتصاد چین صدمه جدی را متحمل می‌شود. ذکر این نکته ضروریست که دولت چین تاکنون به تمامی اهداف خود حتی در بازارهای جهانی دست پیدا کرده است اما به نظر می‌رسد این موضوع کمی متفاوت از قبل باشد
* ریسک سرمایه‌گذاری را به جان بخریم؟
وی درمورد این پرسش خبرنگار مبنی بر اینکه با توجه به ابهاماتی که در مباحث کلان همچون تاثیر برجام و قیمت‌های جهانی بر بازار سهام وجود دارد، آیا سرمایه‌گذاری منطقی است؟ گفت: فکر می‌کنم بازار سهام آینده خوبی در پیش خواهد داشت. بازار سرمایه از پیک قیمتی خود در مرداد ماه ۹۹ تاکنون رشدی نداشته و اصطلاحا فرسایسی و منفعل بوده است و این در حالی است که بازار های موازی طی ماه‌های گذشته به شدت صعودی بودند. از طرفی قیمت دلاری سهام نسبت به آن زمان افت قابل توجهی را داشته است و اگر روندهای بلندمدت بازار سرمایه را بررسی کنیم خواهیم دریافت که بازار سهام حتی اگر در بازه یک الی دو ساله با افت رو به رو بشود، در بازه‌های حتی میان مدت نه تنها عقب ماندگی خود را جبران می‌کند بلکه پیشتاز نیز می‌شود و بازدهی بیشتری را نسبت به دیگر بازارها حاصل می‌کند؛ بنابراین با توجه به رشد بازار های موازی، سهام برای سرمایه‌گذاری مناسب‌تر بوده و ارجح بر دیگر بازارهاست.
کارشناس بازار سرمایه با اشاره به چشم‌اندازه بازارهای موازی، تصریح کرد: بازار مسکن با توجه به قیمت دلار، قدرت خرید اقشار، میانگین نرخ‌ها در تهران و. قیمت‌هایی بسیار بالا و بعضا حبابی دارند و خارج از توان خرید قسمت قابل توجهی از جمعیت است. بازار سکه و دلار هم بیش از حد به برجام وابسته است، بنابراین بر این باورم که مناسب‌ترین بازار برای سرمایه‌گذاری، بازار سهام است.
*بهترین ترکیب پرتفوی برای سهامداران خرد
جوانمردی در تکمیل سخنان خود گفت: سهامداران برای اینکه از منافع بازار سرمایه منتفع بشوند باید استراتژی معاملاتی خود را سایه ابهامات سیاسی بر بازارهای داخلی با ترکیب سبد دارایی مناسب پیش ببرند و از تک سهم شدن و یا سرمایه‌گذاری تنها در یک صنعت، دوری کنند. در حال حاضر 70 درصد سهام بازار از ارزندگی قابل توجهی برخوردارند و با توجه به چشم انداز مثبتی که نسبت به بازار سهام دارم، ترکیب 60 درصد سهام ریالی و 40 درصد سهام دلاری در سبد پرتفوی، می‌تواند ایده‌آل باشد. همچنین در خصوص سهام دلاری و کامودیتی محور نیز باید نمادهایی برای سرمایه‌گذاری انتخاب بشوند که نسبت سود نقدی به قیمتشان به صرفه باشد و به بیان دیگر سود بالایی را تقسیم کنند.
بازار خودرو ایران به کدام سو می‌رود؟
خودرو به عنوان دومین صنعت مهم ایران بعد از نفت و گاز، دارای ظرفیت های بسیاری است به طوری که ظرفیت بالفعل تولید سالانه حدود ۲ میلیون دستگاه خودرو و تولید روزانه بالغ بر۱۰میلیون قطعه را داراست
به طور مسلم این پتانسیل زمانی محقق می گردد که سیاست گذاری درست جامع توسط مسئولان صنعتی کشور صورت گیرد. این در حالی است که شرایط حاکم و سیاست سایه ابهامات سیاسی بر بازارهای داخلی های دولت در صنعت خودرو حاکی از یک مهندسی معنادار در این صنعت است. عملکرد دولت طی یک و نیم سال اخیر به نفع استقرار و حاکمیت شرکت رنو در بازار بوده است. این مدعا براساس چهار واقعیت حاکم بر در سایه ابهامات سیاسی بر بازارهای داخلی بازار قابل اثبات است که در ادامه به آن اشاره می شود:
۱- القای دوقطبی در بازار خودرو؛
۲- بی ثبات سازی بازار خودروهای وارداتی؛
۳- استمرار کیفیت پایین خودروهای تولید داخل؛
۴- تمرکز دولت بر قرارداد ایدرو با شرکت رنو.
۱- القای دو قطبی در بازار خودرو: یکی از اقدامات مسئولان خودرویی کشور از سال ۱۳۹۵ تاکنون ایجاد فضای دوقطبی در صنعت خودرو است. برخی با استفاده از ایجاد دوقطبی «تولید ملی» و «واردات مضر» سعی در القای این تفکر در جامعه داشته اند که واردات خودرو ضد منافع ملی و اقتصاد مقاومتی است و لذا بایستی آن را محدود نمود. استفاده از عنوان حمایت تولید ملی در اتخاذ سیاست‌های ضد واردات خودرو بسیار شنیده می‌شود. گویا که واردات خودرو مانع از رشد تولید ملی، استفاده از تکنولوژی داخلی در تولیدات داخلی است. در صورتی که سهم خودروهای وارداتی در بازار حدود ۵ درصد است. هرچند که کیفیت پایین محصولات تولید داخل سبب شده تا سهم خودروهای وارداتی رو به افزایش باشد.
۲- بی ثبات سازی بازار خودروهای وارداتی: عملکرد دولت طی یک و نیم سال اخیر در بازار خودرو، ثبات در بازار خودروهای وارداتی را به طور کل از بین برده است به طوری که فعالان و خریداران خودروهای وارداتی در بلاتکلیفی به سر می برند. بستن یکباره سامانه ثبت سفارش خودرو در اواخر بهار ۱۳۹۶، افزایش تعرفه های خودرو در اوایل زمستان، بازنگری در مصوبه جدید تعرفه واردات خودرو و . از جمله اقدامات دولت در حوزه خودروهای وارداتی است که شرایط را برای فعالان این بخش سخت کرده است.
۳- استمرار کیفیت پایین خودروهای تولید داخل: علی رغم تلاش خودروسازان در متنوع سازی محصولات خود، ولی نارضایتی عمومی نسبت به محصولات تولید داخل همچنان مشهود است. هم نظرسنجی ها و هم آمار نشان می دهد که خودروهای مورد استفاده طبقه متوسط و ضعیف جامعه عموما فاقد کیفیت های لازم است. این در حالی است که هیئت مدیره دو شرکت ایران خودرو و سایپا غالبا دولتی هستند و سایه دولت بر سر این دو خودروساز سنگین است. ثمره مدیریت دولتی صنعت خودرو هیچگاه ارتقای بهره وری و کیفیت را به همراه نداشته است و به نظر می رسد که کسی هم راغب به تغییر ساختار نیست. به همین علت است که وزیر صنعت دولت دوازدهم موضوع ایجاد قطب سوم خودروسازی کشور را مطرح نمود. ایجاد قطب سوم به معنای آن است که در شرایط کنونی دو خودروساز داخلی قادر به عرضه محصولات با کیفیت نیستند و از طرف دیگر دولت نیز توان اصلاح ساختار این دو شرکت را ندارد و لذا ظهور جریان سوم در صنعت خودرو منجر به عرضه محصول با کیفیت و ایجاد انگیزه در دو شرکت ایران خودرو و سایپا می شود.
۴- تمرکز دولت بر قرارداد ایدرو با شرکت رنو: یکی از اصلی ترین برنامه های دولت در صنعت خودرو عقد قرارداد ایدرو با شرکت رنو بوده است. اهمیت این قرارداد برای دولت به حدی بوده که ایدرو حاضر به واگذاری شرکت «بن رو» به شرکت رنو شد. این موضوع بیانگر آن است که دولت بر روی فرانسوی ها با محوریت شرکت رنو حساب ویژه ای باز کرده است. مسئله ای که تا پیش از این بر عهده شرکت پژو بوده است. البته اگر بخواهیم قدری عمیق تر مسئله را مورد ارزیابی قرار دهیم، علت تغییر گرایش از شرکت پژو به شرکت رنو را بایستی در تغییرات کلان جریان های غالب در صنعت قطعه سازی جستجو کرد. چرا که قطعه سازان گردانندگان اصلی صنعت خودروسازی هستند.
از چهار واقعیت مذکور این گونه به نظر می رسد که دولت به دنبال استقرار حاکمیت مجدد فرانسوی ها در صنعت خودرو، این بار با چهره جدید و با محوریت شرکت رنو است. برای نقش آفرینی و یکه تازی شرکت رنو در بازار خودرو ایران، دو موضوع ضرورت دارد اول حمایت دولت است. بیش از ۸۰ درصد اقتصاد ایران و حدود ۹۵ درصد بازار خودرو در اختیار دولت است لذا حمایت دولت، در موفقیت یک برند در بازار خودرو تعیین کننده است. دوم حذف و یا تضعیف رقبای دیگر در بازار است. دو رقیب جدی در بازار خودرو در مقابل شرکت رنو وجود دارد. اولین رقیب تولیدات دو شرکت ایران خودرو و سایپا است و دومین رقیب برندهای غیرفرانسوی فعال در بازار خودرو می باشد. با توجه به سیاست های اخیر دولت، بسیاری از محصولات ایران خودرو و سایپا قدیمی محسوب می شود و باید خط تولید آن متوقف شود لذا همین مسئله تا حدی برای محصولات به روز و با کیفیت رنو در بازار ظرفیت سازی می کند. از طرف دیگر دولت با استفاده از ابزار سامانه ثبت سفارش، قیمت خودروهای وارداتی را به شدت افزایش داده است. بسته و باز کردن سامانه ثبت سفارش و همچنین تعرفه های جدید خودرو، قیمت خودروهای وارداتی را در بازار افزایش داده که با توجه به امتیازهای ویژه رنو در تولید مشترک محصولات خود در ایران، محصولات این شرکت در مقایسه با محصولات وارداتی غیرفرانسوی از مزیت نسبی قیمتی برخوردار هستند. در نتیجه آنچه که مشخص است، رویکرد کلان دولت در بسترسازی و ظرفیت سازی در بازار برای عرضه پرقدرت محصولات شرکت رنو در بازار خودرو ایران است. اینکه که بعد از گذشت چند دهه از حضور فرانسوی ها با محوریت شرکت پژو، مجددا بازار خودرو ایران براساس حضور فرانسوی ها با محوریت شرکت رنو در حال تغییر ساختار است، سوال جدی و قابل تاملی است. این در حالی است که عملکرد پژو در ایران نه تنها ناموفق بوده بلکه کاملا سیاسی نیز بوده است. در سال ۱۳۹۱ با اعمال تحریم های علیه ایران، شرکت پژو رسما ایران را تحریم نمود. از طرف دیگر عملکرد رنو در ایران طی سال های گذشته به هیچ وجه مثبت نبوده به طوری که رئیس ایدرو رسما اذعان نمود این شرکت در قراردادهای دهه ۸۰ سر ایران کلاه گذاشته است.
سایه سنگین کامودیتی ها و عدم توافق برجام؛ سهامداران خرد چه استراتژی داشته باشد؟ /بازی نفت عوض شده است/چین بازیگر اصلی کامودیتی‌ها است
بازار سرمایه از پیک قیمتی خود در مرداد ماه ۹۹ تاکنون رشدی نداشته و اصطلاحا فرسایسی و منفعل بوده است و این در حالی است که بازار های موازی طی ماه‌های گذشته به شدت صعودی بودند. از طرفی قیمت دلاری سهام نسبت به آن زمان افت قابل توجهی را داشته است و اگر روندهای بلندمدت بازار سرمایه را بررسی کنیم خواهیم دریافت که بازار سهام حتی اگر در بازه یک الی دو ساله با افت رو به رو بشود، در بازه‌های حتی میان مدت نه تنها عقب ماندگی خود را جبران می‌کند بلکه پیشتاز نیز می‌شود و بازدهی بیشتری را نسبت به دیگر بازارها حاصل می‌کند.
فرهاد جوانمردی کاشانی کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت و گو با زهرا فعله گری خبرنگار پایگاه خبری تحلیلی رادار اقتصاد در تحلیل و بررسی تاثیر بازارهای جهانی و پیش‌بینی بورس تهران اظهار کرد: اگر بازار را به دو دسته تقسیم کنیم، نمادها در دو گروه ریالی و دلاری محور جای می‌گیرند. در خصوص سهام ریالی همانند خودرویی ها و بانکی ها و. که عمدتا درگیر موضوع برجام هستند، بلاتکلیفی قابل توجهی در آنها دیده می‌شود. ما یک روند مثبتی را در این نمادها داشتیم اما بعد از رو به رو شدن با ابهامات مربوط به بحث مذاکرات و پاسخ امریکا به ایران، اقبال به سهام ریالی با افت مواجه شد؛ به بیان دیگر همچنان خریدار در این گروه‌ها وجود دارد اما میزان استقبال و شدت خرید در اوایل مطرح شدن مباحث مربوطه، بیشتر بود
جوانمردی ادامه داد: در خصوص سهام دلاری و یا کامودیتی محور نیز دو ابهام جدی وجود دارد که شامل نرخ کامودیتی و نرخ تبدیل دلار می‌شود. قیمت کامودیتی‌ها در جهان تحت الشعاع سیاست‌های مقابله با افزایش تورم در کشورهای غربی است. تغییرات نرخ محصولات پایه بر سودآوری شرکت‌های داخلی و سهام کامودیتی محور تاثیرگذار است. از طرفی اگر برجام به ثمر برسد، نرخ دلار کمی کاهشی می‌شود. رخداد این فرض همسو با نگرانی از تداوم قیمت‌های جهانی باعث شده تا اقبال به سهام دلاری و یا همان صادراتی‌محور کم بشود.
وی اضافه کرد: تردید در خصوص سرنوشت برجام در نمادهای ریالی و نگرانی از مسائل جهانی در نمادهای دلاری باعث بروز روندی ساید و یا خنثی در بازار سهام شده است. اگر روند بازار را در ۲۰ الی ۳۰ روز اخیر بررسی کنیم، خواهیم دریافت که هر بار اخبار مثبت برجامی انتشار پیدا می‌کند، شاهد هجوم به نمادهای ریالی هستیم و هر زمان که اخبار مذاکرات فاصله می‌گیریم، نمادهای دلاری و کامودیتی محور از شرایط بهتری برخوردار می‌شوند و رشد (هرچند اندک) را تجربه می‌کنند.
*بازی نفت عوض شده است
کارشناس ارشد بازار سرمایه در ادامه این گفت‌وگو با پیش‌بینی بازارهای جهانی و قیمت محصولات پایه، گفت نمی‌توان با یک دید مشترک به همه آنها نگاه کرد. به طور نمونه در خصوص نفت، گاز و فرآورده‌های آن اکنون بررسی عرضه و تقاضا کارساز نیست، بلکه بحران اوکراین و بازگشت ایران به بازار نفت می تواند این کامودیتی و بازارهای جهانی را تحت تاثیر قرار بدهد. در خصوص سایر محصولات پایه نیز مهم ترین عامل تعیین کننده، سیاست چین در مقابل تورم است.
*چین بازیگر اصلی کامودیتی‌ها
جوانمردی تشریح کرد: به نظر می‌رسد که چین نمی‌خواهد مانع تورم بشود و همچنان خواهان پایین‌نگه داشتن نرخ برابری یوان با دلار است تا به این واسطه بتواند میل به سرمایه‌گذاری در کشور خود را افزایش بدهد اما با فرض اینکه چین بخواهد سیاست مشترکی با آمریکا و اروپا پیش بگیرد و به دنبال مهار تورم و افزایش نرخ بهره باشد؛ طبیعتا بازارهای کامودیتی با شوک مواجه خواهند شد.
وی در ادامه با اشاره به نرخ فولاد در بازارهای، مطرح کرد: دو بحث دامپیک روسیه و رکود مسکن چین بر قیمت جهانی فولاد تاثیر گذاشته است که بین این دو موضوع، تاثیر چین بر بازار این محصول به مراتب بیشتر است.
کارشناس ارشد بازار سرمایه تشریح کرد: اکنون بسیاری از افرادی که برای نخستین بار در چین صاحب خانه می‌شوند، اقساط بلندمدت خود را پرداخت نمی‌کنند و این موضوع خطرناکی برای این کشور به حساب می‌آید. با اینکه چین دارای شهری‌هایی است که به عنوان شهر ارواح شهرت پیدا کرده و ساکنی در آن نیست اما دولت به واسطه نظام نسبتا باز اقتصادی و بسته بانکی، تاکنون توانسته این موضوع را مدیریت کند و در واقع اجازه نداده است که آپارتمان‌های خالی شهرهای ارواح بر بازار مسکن این کشور تاثیر سایه ابهامات سیاسی بر بازارهای داخلی منفی زیادی بگذارد؛ تا امروز افرادی که صاحب خانه می‌شدند نمی‌توانستند اقساط خود را دیرتر پرداخت کنند و این اتفاق نادری بوده که امکان بروز بحران در مسکن چین را به محتمل می‌کند.
جوانمردی افزود: در صورتی که بحران مسکن در چین رخ بدهد، نه تنها بازار محصولات فولادی به عنوان موضوعی پایه‌ای تحت تاثیر قرار می گیرد، بلکه کل اقتصاد چین صدمه جدی را متحمل می‌شود. ذکر این نکته ضروریست که دولت چین تاکنون به تمامی اهداف خود حتی در بازارهای جهانی دست پیدا کرده است اما به نظر می‌رسد این موضوع کمی متفاوت از قبل باشد
* ریسک سرمایه‌گذاری را به جان بخریم؟
وی درمورد این پرسش خبرنگار مبنی بر اینکه با توجه به ابهاماتی که در مباحث کلان همچون تاثیر برجام و قیمت‌های جهانی بر بازار سهام وجود دارد، آیا سرمایه‌گذاری منطقی است؟ گفت: فکر می‌کنم بازار سهام آینده خوبی در پیش خواهد داشت. بازار سرمایه از پیک قیمتی خود در مرداد ماه ۹۹ تاکنون رشدی نداشته و اصطلاحا فرسایسی و منفعل بوده است و این در حالی است که بازار های موازی طی ماه‌های گذشته به شدت صعودی بودند. از طرفی قیمت دلاری سهام نسبت به آن زمان افت قابل توجهی را داشته است و اگر روندهای بلندمدت بازار سرمایه را بررسی کنیم خواهیم دریافت که بازار سهام حتی اگر در بازه یک الی دو ساله با افت رو به رو بشود، در بازه‌های حتی میان مدت نه تنها عقب ماندگی خود را جبران می‌کند بلکه پیشتاز نیز می‌شود و بازدهی بیشتری را نسبت به دیگر بازارها حاصل می‌کند؛ بنابراین با توجه به رشد بازار های موازی، سهام برای سرمایه‌گذاری مناسب‌تر بوده و ارجح بر دیگر بازارهاست.
کارشناس بازار سرمایه با اشاره به چشم‌اندازه بازارهای موازی، تصریح کرد: بازار مسکن با توجه به قیمت دلار، قدرت خرید اقشار، میانگین نرخ‌ها در تهران و. قیمت‌هایی بسیار بالا و بعضا حبابی دارند و خارج از توان خرید قسمت قابل توجهی از جمعیت است. بازار سکه و دلار هم بیش از حد به برجام وابسته است، بنابراین بر این باورم که مناسب‌ترین بازار برای سرمایه‌گذاری، بازار سهام است.
*بهترین ترکیب پرتفوی برای سهامداران خرد
جوانمردی در تکمیل سخنان خود گفت: سهامداران برای اینکه از منافع بازار سرمایه منتفع بشوند باید استراتژی معاملاتی خود را با ترکیب سبد دارایی مناسب پیش ببرند و از تک سهم شدن و یا سرمایه‌گذاری تنها در یک صنعت، دوری کنند. در حال حاضر 70 درصد سهام بازار از ارزندگی قابل توجهی برخوردارند و با توجه به چشم انداز مثبتی که نسبت به بازار سهام دارم، ترکیب 60 درصد سهام ریالی و 40 درصد سهام دلاری در سبد پرتفوی، می‌تواند ایده‌آل باشد. همچنین در خصوص سهام دلاری و کامودیتی محور نیز باید نمادهایی برای سرمایه‌گذاری انتخاب بشوند که نسبت سود نقدی به قیمتشان به صرفه باشد و به بیان دیگر سود بالایی را تقسیم کنند.
دیدگاه شما